泡泡玛特新品发售即破发，黄牛退场：现在该不该入手？

10月15日晚上十点，泡泡玛特Labubu"一喵变猫"系列开售，官方定价单款129元。开售一小时后，千岛等二手平台上就出现了119元的挂单。挂单的是玩家自己，发售当晚，黄牛还没出手。微博小红书

今年早些时候上市的"复古理发店"系列跌得更狠：零售价159元的普款"燕麦温差"，发售两周后二手成交价跌到谷底68元，之后交易始终维持在这个价位上下。这意味着除非摇中隐藏款，黄牛买一个亏一个。娱乐资本论

同一个系列里，最热门的普款"丝绒午后"参考价151元，仍低于发售价；唯一的隐藏款"迷雾噪音"约309元，相比刚发售时5倍左右的溢价，溢价空间被压缩到不足一倍。娱乐资本论

10月27日，泡泡玛特公告，2026年第三季度整体收益（未经审核）同比下降45%–50%，其中中国收益同比下降25%–30%；国内线上渠道的跌幅达到45%至50%，线下收入只收窄5%至10%。界面新闻娱乐资本论

业绩会上，首席运营官司德说国内市场三季度受到宏观环境影响，“但如果大家去店里面，会感受到顾客的热情和门店热闹的氛围没有发生变化”。娱乐资本论

线上暴跌、线下平稳的反差，说的是同一件事：先消失的是"转手赚一笔"的购买，留下的是玩家。一位黄牛对媒体说"现在不蹲店了"，职业黄牛大多离场，有的转头去炒宝可梦和暴力熊。新IP RiboDiary发售后很快显示售罄，消费者却不着急：“不用急，等补货就可以了。”娱乐资本论

另一位玩家在小红书发帖：之前一千多买的Labubu，想再收一个送朋友，逛二手市场发现几百甚至不过百就能买到。帖子里获得几百个赞的两条留言是"人为制造的稀缺永远都是不值钱的"和"很多人买也不是因为喜欢，只是因为跟风和难买"。小红书

玩家的买法需要跟着换。真想收某个普款，现在可以在二手平台直接收到低于发售价的明盒，无须抽盒、无须抢首发，也不必为"稀有"支付溢价；隐藏款溢价从5倍压到不足1倍，追隐藏是目前最亏的买法——除非你确实喜欢那一只。原本打算"抽到雷款就出掉"的也该收手了：一只发售价399元的Molly"糖果匠人"人偶挂了一百多天，最后360元包邮亏本出手。买潮玩的钱买的是喜欢，不是资产。娱乐资本论

但破发也不等于全部在甩卖，不必一律等"崩"。小野的"暗场"系列9月发售后迅速全渠道缺货，有玩家反映线上缺货周期长达一个月，管理层称其为今年最热销的产品之一。真正有人爱的款，该买就买，等不到崩。娱乐资本论

黄牛退场，把货架和定价权还给了玩家。129元就是129元，68元就是68元，价格终于只对应娃娃本身。