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白酒行业最唏嘘的衰落，全兴大曲绝对算一个。
1999年，全兴股份营收11.81亿元、净赚2.2亿；同年茅台营收只有8.9亿。那时候四川全兴足球队一声声"雄起"响彻球场，"品全兴，万事兴"刻进一代人脑子里，婚宴酒桌上摆的是全兴，过年送礼提的还是全兴。新酒食
怎么就滑落下去了？绕不开一个名字：水井坊。
1998年酒厂改造车间，意外挖出600多年的水井街古窖遗址。2000年，全兴顺势推出高端品牌"水井坊"，定价600元——当年茅台才300元、五粮液500元，出生即天花板。然后是经典的"弃母保子"：最好的窖池、最老的基酒、最强的团队全给了"亲儿子"，全兴大曲被扔在角落自生自灭。新酒食
更扎心的在后头。帝亚吉欧2006年入股、2011年拿下水井坊控制权；为绕开"外资不得控股中国名酒"的限制，全兴大曲这个品牌被剥离，连同母公司67%股权一起卖给了上海糖酒。家就这么分了：儿子随了洋爹，"爹"被卖给流通商，而2002—2011年白酒黄金十年里，全兴几乎全程缺席。36氪新酒食
等它2021年重新出关，江湖早就换了天地，2024年四川白酒品牌排名，全兴只列第8。主销价位还钉死在百元以下。新酒食
不是没挣扎。2022年拉来"老酒一哥"歌德盈香入股33%当二股东，2025年抛出"兴盘"战略连发国兴、和润两大新品，还投6.85亿搞基地技改，自报营收连续七年双位数增长。蓝鲸酒业36氪新酒食
结果救兵倒得比它还快：2024年起歌德盈香直播讨薪、创始人限高，作为被告的司法案件总标的约11.66亿元，所持全兴酒业33%股权被轮候冻结10笔、累计标的近19.6亿。36氪蓝鲸酒业
这给全兴玩家第一个干货：老酒赛道最大库存商塌了，茅台老酒价格四年跌去超五成——当年囤的老全兴、各种"收藏级年份酒"，喝可以，别按理财价去追。36氪
第二个干货更直接：今天的"全兴"归上海糖酒控股，第一大股东持股比例67%。"水井坊"则是帝亚吉欧控制的上市公司，两家早已不是一回事，买全兴时别为"水井坊同门"付一分溢价。讽刺的是亲儿子混得也不咋地：水井坊2025年营收下滑42%至30亿，市值较2021年高点缩水八成。蓝鲸酒业36氪
爹儿子双双跌落神坛，反倒是你餐桌上那瓶百元口粮没变过味——2026年半年会上，全兴还晒出光瓶系列开瓶量同比增长80倍的动销成绩单。老八大名酒的复兴故事，先听着；买它，就按口粮价买。哈酒界
