吉利48亿入股蔚来能源，换电联盟破冰

10月底，新疆霍尔果斯口岸，开进来一支挺特别的车队。三台蔚来ES8，一代、二代、三代同堂，从广州一路开过来，13天，8045公里，全程没插过一次充电枪，没电就钻进服务区的换电站，三分钟满电接着走。

▲ 蔚来换电站与进站补能的纯电SUV

同一条路，八年前走起来是另一个剧本。还是这批老车主，还是广州去新疆，16天跑了7000公里，全靠一辆油罐车改装的移动充电车，跟在车队屁股后面续命。

这车后来被全网群嘲，外号起得很损，叫奶妈车。那年整个新疆，充电桩加起来就2根。李斌被围攻的时候甩回去一句：能用油罐车运油，凭什么不让我运电。

▲ 蔚来NIO Power移动充电车，2018年长距离保障的主角

就顶着这个嘲讽，这条路修了八年。两百亿真金白银砸进去，全国铺出4200多座换电站，川藏线、丝绸之路这些“电车不该去”的地方，被一座座站填上了。

当年奶妈车爬上拖车接枪续命的星星峡，如今立起了全球首座零碳光储一体换电站，车到站三分钟，一滴油不用烧。

上个月初，累计换电次数破了1.3亿次，从1.2亿到1.3亿只用了88天，平均一天换电超过11万次。八年前被笑作行为艺术的东西，现在是全国跑量最大的补能网络。

但比烧钱更磨人的，是没人上车。

2023年底，蔚来拉着各家车企签换电联盟，长安、吉利、奇瑞、江淮，协议签了一茬又一茬。三年过去，路上跑的换电车还是只有蔚来自己，签了字的协议在站里挂了三年空挡。

直到上个月底，第一个掏钱的买路人出现了。吉利把旗下的易易互联整个装进蔚来能源，再外加重6.4亿现金，换走对方三成股权。

这笔交易算下来对价48亿，蔚来能源整体估值160亿。李书福后来说得直白：不能搞重复建设，吉利搞一套蔚来搞一套，没有必要，因此就合并了。

▲ 蔚来创始人李斌在发布会现场

吉利这笔账打得精。易易互联手里攥着十万台网约车和出租车，营运车最吃时间，换电比充电香。

李斌在现场补了一句，去年换电站一共吃了约25亿度电，吉利的营运车全并进来，一年要吃掉超100亿度。

合同里还埋了个浮动条款，经营达标，吉利可以追加现金把股比提到34，干不好，持股能一路降到20。送钱的戏码不存在，买路钱每一分都要看回报。

当然，这条路本身的成色，还没到盖棺的时候。行业共识，单站一天换60次上下才够盈亏线，蔚来现在平均只有24次，全国过线的站不到两成。

好消息是曲线在抬头。李斌今年3月说过，每座站一天能做出1000元毛利，这块收入还在往上爬。

▲ 换电站内循环流转的动力电池包

8月第五代换电站投运，一个站牌下排着23个电池仓，周转效率翻着往上走。

更值得琢磨的是风向。过去笑这条路线傻的同行，现在都在修自己的路，宁德时代的巧克力换电站铺了2500多座，华为引望10月正式入局，落地的头一件事就是跟宁德签换电协议。

▲ 夜间作业中的蔚来换电站

卖车端也在给这条路输血，10月蔚来交付3.4万台，前三季度同比增长近五成。车卖得动，站才转得动，这是修路人最朴素的算法。

八年前，一辆奶妈车拉着充电车在无人区里挨骂；八年后，第一个买路人掏了48亿。修路人等到了这一天，路到底值多少钱，得看第二个掏钱的人什么时候出现。

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