保伦电子IPO通过注册：三年净利14.26亿元，募资11.48亿元

撰稿 | 贝多

来源 | 贝多商业&贝多财经

11月5日，广东保伦电子股份有限公司（下称“保伦电子”或“公司”）首次公开发行股票并在上交所主板上市的注册申请获中国证监会同意，取得证监许可〔2026〕3108号批复。

公司拟公开发行不低于4080.00万股新股，占发行后总股本的比例不低于10%，发行前总股本36720.00万股，募集资金11.48亿元。

一、三年净利14.26亿元，今年逐季回稳

天眼查显示，保伦电子成立于2008年。

2023年至2025年，公司营业收入依次为30.43亿元、27.88亿元、27.68亿元，归母净利润依次为5.89亿元、4.13亿元、4.24亿元，扣非归母净利润依次为5.88亿元、4.11亿元、4.20亿元，三年累计净利润14.26亿元。

进入2026年，经营节奏逐季回稳：上半年营业收入10.93亿元，同比增长1.54%；前三季度营业收入19.60亿元，同比增长1.02%，净利润2.45亿元，同比增长3.43%，扣非后2.41亿元，同比增长2.90%。

其中第三季度单季营收8.67亿元、净利润1.59亿元，同比增长4.0%。公司预计2026年全年营业收入28亿—29亿元，净利润4.3亿—4.5亿元，扣非归母净利润4.25亿—4.45亿元。

盈利质量是这家公司最厚的一层底色。报告期内，主营业务毛利率依次为56.47%、56.40%、54.86%、52.99%，持续保持在五成以上；同期研发费用依次为1.65亿元、1.93亿元、1.94亿元，占营业收入的比例从5.44%升至7.00%，三年复合增长率8.2%。

收入结构带有鲜明的季节性：2023年至2025年，第三、第四季度主营业务收入合计占全年的62.59%、61.56%和61.09%，客户以学校、政府机关及司法机关为主，项目采购集中在下半年验收交付。

公司选择的是主板第一项上市标准：最近三年净利润均为正、累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2亿元或营业收入累计不低于15亿元——对照这条标准，公司三年14.26亿元的净利润和85.99亿元的营业收入，均有充足的余量。

二、从冬奥场馆铺到大兴机场的项目名录

保伦电子旗下品牌itc创建于1993年，是一家覆盖“声、光、电、视、讯”的专业视听系统解决方案提供商。

2025年，智慧会议系统、专业扩声系统、公共广播系统是公司最主要的三条产品线，收入占比分别为25.36%、25.06%和23.20%；显示终端系统、指挥管理系统、灯光亮化系统分别占12.49%、6.88%和5.76%。

根据中经视野数据，2023年至2025年，公司在公共广播、专业扩声、会议等领域的市场占有率连续排名第一，在舞台灯光、LED大屏等领域位居行业前十。

它的项目名录几乎是一份国家级场景清单：北京冬奥会场馆、第十五届全运会、中国—中亚峰会、西安大唐不夜城、北京大兴机场、广州地铁，都用上了itc的产品与方案。

应用面覆盖教育、政府机关、公检法司、企业、文旅、演艺、交通、医疗等领域，落到会议室、智慧校园、剧场剧院、交通枢纽、指挥中心、文旅景区等具体场景。

支撑这张网络的是6000余名员工、五大生产基地、三大商务办公楼，以及广州、杭州两个研发中心，形成从产品研发、生产制造到整体方案设计实施的一站式服务能力。

专业视听的采购逻辑是案例驱动——一座标志性场馆的验收，往往带来一批同类型客户的跟进，这种口碑链条正是头部厂商最深的护城河。

三、一半的募资押在研发与产能上

本次募集资金11.48亿元，分四个方向：总部研发中心升级建设项目5.75亿元，占比约一半；专业音视频配套设备及电子元器件生产基地建设项目2.69亿元；保伦股份产业园生产线智能化升级改造项目1.47亿元。

总部运营中心及信息化建设项目1.60亿元。与申报时的15.83亿元相比，公司主动调减了4.35亿元，取消了原拟投入3.71亿元的营销及技术支持中心项目，运营中心项目的拟投入额从2.2亿元下调至1.56亿元，把资源进一步收拢到研发与产能上。

股权结构清晰。保伦控股直接持有33.23%的股份，为控股股东；朱正辉、张常华、赵定金分别直接持股21.80%、20.80%、10.90%，三人合计控制公司86.74%的表决权，为共同实际控制人，发行后合计表决权降至78.06%。

保荐机构旗下广发乾和持股0.48%；2025年11月，好莱客、好太太两家A股公司实际控制人沈汉标以14.16元/股受让公司1%股权、耗资5200万元，发行后持股0.9%。

这笔交易以2025年10月31日为评估基准日，全部权益评估值51.88亿元，与交易对价基本一致。产业资本的这一笔入局，发生在公司提交申报前的最后一个窗口期。

如今，保伦电子手里握着三条市占率连续三年第一的产品线、一份从冬奥场馆铺到交通枢纽的项目名录，以及一条从广州、杭州研发中心延伸到五大生产基地的完整链条。

专业视听行业正处在国产替代与场景数字化叠加的窗口期，智慧会议、指挥调度、文旅演艺的需求在持续放量，它站在这个位置上已经很多年。

整体来看，从5月13日受理到11月5日注册生效，这家公司在176天里走完了主板IPO的全部审核流程，过会到批文之间只隔了10天。

11.48亿元募资的一半押在研发中心上，接的正是“声、光、电、视、讯”六个方向的技术纵深。这家把声音、光线和画面做成系统生意的广州企业，登陆资本市场后的下一步，值得期待。